我們需要怎樣的貨幣政策來對沖經濟下行風險

摘要：中國目前可能正在經歷經濟的中周期和長周期的頂部疊加，即債務周期與地產周期頂部疊加。2012年以來，中國宏觀經濟一直在債務沖頂的狀態下運行，基本是共識。宏觀債務率（非金融部門信用規模占GDP的比例）在2012—2013年上升了31個點，按照目前上升速度測算，今年年底仍將繼續上升14個點。與債務沖頂對應的硬幣的另一面是，實物經濟愈加嚴重的產能過剩。

關鍵詞：中國宏觀經濟貨幣政策風險長周期債務率信用規模金融部門產能過剩

分類號： F832.6[經濟管理—金融學]