現金流兩權分離、融資約束與現金股利支付傾向——基于中國上市公司數據logistic回歸的研究

作者：胡凱,朱澤鋼

摘要：股利政策在中國資本市場存在自身的特點,其中低股利是一個突出的特征。通過理論分析和實證數據檢驗了以下假設：在股權高度集中的條件下,現金流控制權和索取權分離導致大股東對上市公司進行掠奪,造成企業現金流不足,為此,企業通過融資來滿足經營需要,同時邊際融資成本遞增造成掠奪成本逐步上升,因此,大股東選擇低股利政策以＂支持＂上市公司,最終實現股權利益最大化。

發文機構：蘭州商學院會計學院

關鍵詞：現金流權分離融資成本股利支付傾向the right of cash flowseparationthe cost of financingthe tendency of dividend distribution

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]