人民幣匯率變動對公司短期和長期沖擊的差異——基于自回歸分布滯后模型的分析

作者：江春,萬鵬博

摘要：運用自回歸分布滯后模型,選取2005年7月至2018年7月的數據研究了中國的外匯風險暴露情況。結果表明:中國公司短期外匯風險暴露的顯著比例高于長期外匯風險暴露的顯著比例,且存在顯著的J曲線效應,總體上短期受益于人民幣貶值,而長期受益于人民幣升值;行業層面中,6個行業存在顯著的短期或長期外匯風險暴露,并且短期和長期特征區別顯著。因此,要有效地應對中國公司的外匯風險暴露問題,中國公司和金融機構可根據外匯風險暴露的短期和長期特征進行針對性的風險管理。此外,央行應該逐步退出常態化外匯干預,不必過于放大匯率波動對實體經濟的短期影響,更重要的是維持人民幣的長期升值趨勢。

發文機構：武漢大學經濟與管理學院經濟發展研究中心 武漢大學經濟與管理學院

關鍵詞：外匯風險暴露短期和長期特征J曲線效應行業特征Exchange Rate ExposureShort-term and Long-term Exposure CharacteristicsJ-curve EffectIndustry Features

分類號： F831.6[經濟管理—金融學]