中美棉花期貨價格對比及溢出效應研究——基于ARCH模型分析

作者：王力,王藝霖,劉景德

摘要：本文基于2007年9月至2016年11月中美兩國棉花期貨價格數據,運用自回歸條件異方差ARCH模型及其擴展模型對中美棉花期貨價格及收益率波動進行實證研究。結果表明：中國與美國棉花期貨收益率都存在“尖峰厚尾”分布,表現出集聚特征;中國與美國棉花期貨價格的波動趨勢不平穩。隨著風險的增加,兩國收益率均出現下降趨勢;兩國棉花期貨收益率序列均存在非對稱性特征,美國市場對中國市場的溢出效應影響要大于中國市場對美國市場的影響。本文在此研究結果基礎上認為：對兩國價格波動性特征和溢出效應的研究,可以有效地預測未來國內棉花價格波動趨勢,引導棉花投資主體合理投資,降低風險,從而不斷完善我國棉花期貨交易制度。

發文機構：石河子大學經濟與管理學院

關鍵詞：中美棉花期貨比較棉花期貨價格農業供給側改革Comparison of cotton futures between China and AmericaCotton futures priceAgricultural supply side reform

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]