作者:李帥,張強
摘要:文章基于Fama-French三因子與五因子模型,實證研究了疫情前后美股醫藥行業的變化,分別從醫藥總行業和其包含的保健、醫療設備、藥品三個子行業進行分析。結果表明,疫情后兩種模型的解釋力度均有所增強,市場因子整體變化較小,疫情并未影響美股醫藥行業的"小規模"效應,市場更加青睞成長股。賬面市值比和投資風格因子均為冗余。針對醫藥子行業,保健行業中盈利因子受疫情影響變為冗余,醫療設備行業和藥品行業成長股收益顯著,在疫情后投機性更強。對政府和資本市場來說,醫藥行業具有穩定社會和促進經濟發展的重要意義,值得堅定地長期扶持和進行有效監管。
發文機構:北京外國語大學法學院
關鍵詞:Fama-French模型新冠疫情醫藥行業美股
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