家庭資產結構、流動性約束與異質性消費者行為

作者：張欣,臧旭恒

摘要：本文根據金融資產與住房資產結構識別異質性消費者,并基于CFPS微觀調查數據,估計暫時性收入的邊際消費傾向,從而考察異質性消費者流動性約束及其引起的消費行為差異問題。實證研究發現,相比于資產流動性充足的消費者,資產流動性不足的消費者暫時性收入的邊際消費傾向較高,驗證了資產變現難易程度對流動性約束及消費行為的影響。同時根據住房資產消費與投資的雙重屬性,本文建立總住房資產價值和多套房資產價值兩種識別標準,進一步細分異質性消費者,并發現存在無房消費者為首套住房資產進行目標性儲蓄而主動提高流動性約束水平的現象。本文從資產流動性角度,結合住房資產的雙重屬性以及中國住房"占有率高、剛性需求較強"的事實特征,解釋了當前中國居民家庭"高財富水平"與"消費抑制"共存的現象。

發文機構：中央國債登記結算有限責任公司博士后科研工作站 山東大學消費與發展研究所

關鍵詞：流動性約束邊際消費傾向異質性消費者Liquidity ConstraintMarginal Propensity to ConsumeHeterogeneous Agents

分類號： F299.23[經濟管理—國民經濟]F832