基金經理的投資經驗、交易行為與股市泡沫

作者：潘越,戴亦一,陳梅婷

摘要：＂機構投資者是否具有市場穩定功能＂一直是資本市場研究領域爭論的焦點之一。本文從一個全新的視角,即基金經理的投資經驗對其交易行為的影響角度,以我國股市最新一輪泡沫周期（2006—2008年）為研究背景,實證檢驗機構投資者在股市泡沫周期中扮演的角色。研究發現：基金經理的投資經驗對其投資泡沫股票的行為具有顯著的影響。在股市泡沫形成和膨脹階段,缺乏經驗的年輕基金經理相比經驗豐富的老基金經理而言超配了泡沫股票,助推了股市泡沫的形成;無論是在泡沫形成階段還是破滅階段,年輕的基金經理都表現出顯著的正反饋交易行為特征,對股市泡沫的形成和破滅都起到了推波助瀾的作用。本文從機構投資者投資經驗的新視角,證實了＂機構投資者并不是天生的市場穩定器＂的理論假說。

發文機構：廈門大學經濟學院 廈門大學管理學院

關鍵詞：基金經理投資經驗交易行為股市泡沫fund managerinvestment experiencetrading behaviorstock bubble

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]