上海銀行間同業拆借利率報價機制改革效應的評估與研究

作者：徐琳,張碧馨

摘要：上海銀行間同業拆放利率（以下簡稱Shibor）作為我國央行構建和培育的基準利率,自2007年1月4日運行以來,逐漸成為市場認可度最高、應用最廣泛的貨幣市場基準利率。2014年8月1日,Shibor的報價時間由每個工作日上午11：30提前至9：30。本文利用Shibor報價時間變動作為自然實驗,對Shibor及各報價行報價的穩定性和基準性進行分析,本文發現：（1）報價時間提前后,Shibor短端品種的報價的波動性顯著下降,穩定性明顯提高;（2）報價時間提前后,Shibor短端報價基準性下降;（3）報價行的報價質量易受市場波動擾動。2017年1月3日Shibor再次將報價時間延后至11：00,本文解釋了這一機制改進背后的邏輯,對進一步完善Shibor報價和考核制度,以及推進我國的利率市場化進程有借鑒意義。

發文機構：上海財經大學國際工商管理學院 上海財經大學經濟學院

關鍵詞：同業拆借率報價機制改革Shibor報價質量波動性基準性穩定性Interbank RateMechanism ReformShiborQuotation QualityVolatilityBenchmarkStability

分類號： F830.9[經濟管理—金融學]