“償二代”下壽險公司風險與資本關系的實證研究——基于與償一代對比研究的視角

作者：孫武軍,李政

摘要：償付能力風險管理是“償二代”下壽險公司風險管理的核心,其理論依據是風險與資本的關系。基于我國部分壽險公司2011—2018年數據,運用三階段最小二乘法(3SLS),考察“償二代”實施前后壽險公司資本比例、承保風險和投資風險三者之間的相關關系。研究發現,“償一代”下,壽險公司風險與資本未形成良好的傳導機制,資本比例與投資風險呈負相關關系;而“償二代”下,壽險公司風險與資本逐漸形成顯著的正相關關系,承保風險與投資風險呈顯著負相關關系。此外,針對償付能力充足率與資本比例呈顯著正相關關系,與投資風險和承保風險呈負相關關系這一反常現象,提出了“適應性博弈”假設予以解釋。因此,壽險公司要始終注重風險,調整業務結構和投資策略;監管層面要進行更深度的穿透式監管,監督和加強壽險公司穿透披露。

發文機構：南京大學商學院

關鍵詞：償二代風險管理資本比例投資風險承保風險適應性博弈C-ROSSrisk managementcapital ratioinvestment riskunderwriting riskadaptive game

分類號： F840[經濟管理—保險]