基于投資者情緒的量化投資策略研究

作者：王成龍,王曦

摘要：對投資者情緒的研究是近年來眾多學者一直在關注的問題,在量化投資的框架下如何引入投資者情緒是本文研究的重點。在閱讀大量文獻的基礎上,將量化投資與投資者情緒結合起來,根據能反映投資者情緒的指標設計量化投資策略,發現該策略能夠獲得有顯著收益差異的股票投資組合。首先選取成交金額、換手率、PE、PB作為投資者情緒代理變量,利用主成分分析方法,得到滾動的第一主成分值,作為情緒指數。隨后以中證500指數作為研究對象,構建回歸模型,得到各個成分股在不同時間點上的情緒因子,并根據情緒因子的大小對成分股進行分組,然后分別進行持倉換倉回測,最后發現情緒因子大的股票組合的投資收益率顯著小于情緒因子小的股票組合,這說明投資者情緒可以影響到股票價格,利用這種影響關系,通過構造量化投資組合從中獲得高于市場平均水平的利潤。

發文機構：貴州大學經濟學院

關鍵詞：投資者情緒量化投資主成分分析情緒因子

分類號：